欧洲央行流动性危机加剧，负利率和QE是主要原因

今年以来，欧洲债券市场就出现流动性危机，随着欧洲央行实施负利率后，整个债券市场的流动性危机更更加凸显，再加上“QE”（量化宽松)，进一步加剧了债券市场流动性危机。

摩根大通近日发文称，一项欧洲市场流动性指标自2014年底以来下降了逾50%。在欧洲央行考虑把利率进一步推至纪录低点之际，上述情况可能恶化。欧洲央行的量化宽松(QE)政策已经从市场上买走了5,950亿欧元（6,450亿美元）公共和私营部门债券。

摩根大通全球市场策略师Nandini Srivastava表示：“在本月10日的会议上，料欧洲央行将进一步下调已是负数的存款利率。”

他说：“欧洲央行的政策工具已经冲垮了收益率，侵蚀了国债对新投资者的吸引力，降低了现有持有人卖出的可能性。流动性正在收紧，这意味着投资者交易国债更容易引起价格显著波动。”

数据显示，按在前三个最窄买卖价差之内成交的合约数量来衡量，作为对欧洲央行政策最敏感的证券之一，2年期德国国债期货的市场深度自2014年11月以来下降了一半多。

他指出，无论是法兰克福，还是东京，央行推行的负利率政策都已令本已受到《巴塞尔协议III》规定、一级交易商退出，再加上电子债券交易增长冲击的全球市场流动性进一步干涸。