日银或出手打压日元，因其对货币政策构成挑战

此前，日本央行意外宣布实施负利率的消息引发金融市场剧烈波动，而随着日本2015年四季度GDP萎缩强于预期，同时日本市场显著波动。富国银行研究团队表示，近几周日本经济再度成为全球关注焦点。

该行指出，由于日元具有避险和融资货币的特性，全球市场的波动使得大家倾向于买入日元，因而这对日本央行的货币政策构成了挑战。虽然1月29日当日本央行意外宣布负存款利率后，日元应声下跌1.9%，但是之后，日元兑美元反跌为涨，并涨至2014年10月，日本央行宣布扩大资产购买规模时的水平。

该行还称，虽然日元贬值并不完全是日本央行的目标，但其确实有助于达到日本经济政策的一系列目标。而迄今为止“安倍经济学”仍在努力达到这些目标；比如，日元的贬值有助于提升出口。因而可以带动经济增长，也可以略微提振通胀；当日元过去几度走强之时，日本财政部都促使日本央行通过买入美元干预汇市，以遏制日元的走强。

鉴于目前的汇市环境，该行预计日本央行可能会再度出手干预；虽然这种可能性目前还很低，但并不是不可能；从根本上说，此时此刻各国央行普遍宽松，因而施加干预可能并不适当，同时日元的上涨最多是昙花一现，目前还不能确切地说，日元汇率的短期调整是解决目前日本经济困境的最好方法。