全球金融市场动荡，关注欧美央行政策走向

随着全球经济及金融市场形势与日剧下，目前市场又开始聚焦几大主要经济体央行的政策。

去年12月初，欧洲央行宣布宣布下调存款利率10个基点，并延长购债期限至今年3月份，至今，原油价格又下跌了34%。市场分析人士预期，油价为欧洲通胀施加下行压力将促使欧央行在今年采取更多的宽松政策。彭博调查显示，经济学家预期欧洲央行最早将在今年3月份推出更多的宽松政策。

本周，欧洲央行将在法兰克福召开政策会议，分析师预期本次会议上央行会维持此前政策不变，但部分分析人士认为德拉吉恐会就油价低迷带来的通胀压力进行讨论。

彭博调查显示，经济学家增加预期今年欧洲央行将出台更多宽松政策。

超过60%的经济学家预期欧洲央行今年将采取更多的宽松政策以提振欧洲经济，57%的经济学家预期德拉吉将增加每月购债量，而53%预期央行将进一步降低存款利率。

针对欧洲央行出台宽松政策的时间，45%的经济学家预期会是在今年三月10日，45%人预期欧央行的这一政策将在今年6月份出台，其余人预期欧央行的政策会在9月份出台。

今年开年，油价下跌超过20%，并创下12年新低，打压了欧央行对未来的通胀预期。此前欧洲央行预期，油价将维持在50美元/桶以上，并在今年下半年逐步回调，而欧洲的通胀率将在今年增加1%，在2017年增加1.6%。

目前的油价下跌以及股票市场的波动已经让很多分析机构降低了对欧洲地区的通胀增长预期。BNP银行和美银美林都预期2016年的消费者价格将仅仅增长0.5%。还有市场分析人士预期在未来数月内，欧洲地区上半年通胀率将为负，下半年或有所改善。去年12月份的欧洲地区通胀率仅为0.2%，远远低于欧央行的预期。

分析师认为，低迷的油价对欧洲通胀产生的负面影响会引起欧洲央行的重视。

Intesa SanpaoloSpA的经济学家Anna Maria Grimaldi认为，相比于12月初，风险平衡进一步恶化。如果央行确定下行风险，将会试图将市场预期调整至存款利率削减，而央行执委会的多数成员应该不会对此有反对意见。

Nordea Markets的欧洲部门首席分析师HolgerSandte认为，如果油价持续保持低迷，欧洲央行不会坐视不理，最早可以在今年3月份看到欧洲央行出台更多的宽松政策。

野村证券认为，在去年12月3日放宽货币政策后，欧洲央行短期内并不会对货币政策姿态做出任何改变。尽管这次会议的宽松力度并不能让市场满意，但货币政策武器库中还是有充分的宽松工具可供决策者使用。

本周四(1月21日)的欧银会议将透露欧洲央行对于通胀大幅放缓的容忍程度，而早些时候欧洲央行希望重估进一步宽松的前景。

而对于美国，高盛集团对美联储未来加息的进程也表达了质疑。该行在报告中称：美联储不会再当前的环境下加息。尽管高盛的基本预期未变，但风险已变得更不对称，且观望立场已变得更加强烈。如果经济增长和就业数据依旧表现稳固，核心个人消费支出物价指数涨幅提升，同时金融市场回归稳定，那么我们认为美联储会回到加息轨道上。

美国联邦公开市场委员会多半会在1月26-27日的货币政策例会上警示这些负面风险，但下一次收紧政策多半不会在3月16-17日会议之前发生。

而我们从美联储官员们的散点图来看，他们预计2016年可能加息四次，不过官员们同时表示，如果经济数据不支持加息，会调整计划。从联邦基金期货市场走势看，市场预期美联储3月加息的概率仅为35%。