【黄金周评】11月非农数据向好，黄金窄幅休整蓄势
当周美联储多位官员讲话，继续强调未来“不急于”降息。美国就业数据向好，但12月降息预期反升。美指先涨后调，围绕106美元关口震荡，最终收有影线的阳K。黄金走势平稳，价格围绕区间盘整，最终收小阴星。
现货黄金开盘2654.48美元/盎司，最高2656.88美元/盎司，最低2613.57美元/盎司，收盘2632.75美元/盎司。
美联储官员密集讲话，11月非农数据向好
美联储多位官员讲话，其中沃勒支持12月降息，鲍威尔继续强调未来“不急于”降息，多位官员预计明年将放缓降息。
12月2日，任内长期拥有投票权的美联储理事沃勒表示，根据目前手头的经济数据，倾向于在12月的会议上支持降息，但这一决定将取决于在此之前收到的数据是否意外上行。
12月4 日，美联储主席鲍威尔讲话称，经济增长比9月美联储首次降息时预期得强劲，没有理由不继续强劲，通胀略有上升，联储在寻找中性利率水平时可以在降息方面更谨慎点；不担心丧失联储独立性的风险，有信心和特朗普政府关系良好；现在判断特朗普关税等政策对经济和利率前景的影响为时过早。
12月4日，2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆表示，在通胀高于预期、劳动力市场担忧减弱的背景下，政策制定者可能是时候放慢降息步伐了，最早可能在本月暂停降息，最终决定取决于经济数据。
12月6日，美联储鹰派高官、理事鲍曼表示，通胀进展似乎已经陷入停滞，仍然认为通胀比劳动力市场更令人担忧。
美国就业整体稳定：11月新增非农基本符合预期，失业率小幅抬升，而薪资增长继续偏高；11月“小非农”弱于预期；10月职位空缺意外反弹，职位空缺与失业人数比值回升。美国11月非农新增就业22.7万人，预期22万人，10月新增人数从1.2万上修至3.6万。11月失业率为4.2%，超出预期和前值的4.1%。11月平均时薪同比和环比增速分别达到4%和0.4%，均超出预期的3.9%和0.3%。美国11月“小非农”ADP 新增就业人数为14.6 万，不及预期的16.3万和前值18.4万。美国10月JOLTS职位空缺 774.4万人，高于预期的751.9万人。
美国11月ISM制造业PMI好于预期，其中新订单指数八个月以来首次进入扩张区间；11月ISM 非制造业PMI和Markit服务业 PMI则低于预期，但仍处于扩张。美国11月ISM 制造业PMI指数48.4，创今年6月以来的最高水平，高于预期的47。美国11月ISM 非制造业PMI52.1，预期55.5。美国11月标普全球服务业PMI终值为56.1，预期和初值为57，10月前值为55。
市场降息预期继续修复。CME数据显示，截至12月6日，市场预计12月降息25BP 的概率为86%，高于前一周的66%。
技术分析
周线图，黄金多头坚守2620美元关口，行情进入大幅波动后的窄幅盘整，当周波动四十美金，最终收小阴线。均线系统不断收敛，价格围绕短期均线整理，布林带中轨形成支撑。MACD指标快慢线零轴上方现死叉，做空的动能为主，指标高位有调整需要。黄金上涨趋势不变，短期围绕均线系统整理蓄势。布林带中轨2600美元一带未失守之前，行情偏向震荡上行。
日线图，黄金以盘整为主，价格围绕2620—2650区间震荡，周四空头力度增强，周五尝试向下打破结构未果，且非农数据利空，金价出现不跌现象，表明2620美元一带的支撑明显。均线系统不断收敛，价格围绕其震荡。MACD指标快慢线零轴下方运行，做多的动能减弱。行情盘整蓄势多日，本周出现该调不调走势现象，短期2620美元一带不失守，价格或尝试向上测试2670美元一带，即图示高点的压力线。一旦价格跌破2620美元关口，则形成圆弧顶结构，多头或失守2600美元大关。
本周重要经济数据和事件
周一(12月9日)
17:30 欧元区12月Sentix投资者信心指数
周二(12月10日)
19:00 美国11月NFIB小型企业信心指数
周三(12月11日)
21:30 美国11月未季调CPI年率
22:45 加拿大至12月11日央行利率决定
周四(12月12日)
21:15 欧元区至12月12日欧洲央行主要再融资利率
21:30 美国至12月7日当周初请失业金人数(万人)
美国11月PPI年率
21:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会
周五(12月13日)
15:00 英国10月工业产出月率
18:00 欧元区10月工业产出月率
21:30 美国11月进口物价指数月率
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