经济数据不佳触发人民币贬值，关注汇率走向

昨日，人民币汇率收盘低于8月休克式贬值后触及的低点，回吐了这段时间以来的全部涨幅。不受2%波动区间限制的离岸人民币汇率，虽然没有降至8月时的最低点，但与官方汇率之差显著扩大。

这次贬值的触发因素是疲弱的数据。数据表明，进出口下降很快，资本外流再度加快，导致外汇储备降低。

9月份市场对中国政策制定者重燃的信心已逐渐消退，其实人民币两个月来一直在走软。

对于依靠对华出口的各方来说，整体形势不容乐观。一方面是人民币汇率的直接影响：随着人民币贬值，以人民币计价的外国商品变得更昂贵，因而竞争力更低。另一方面人民币是受累于市场对中国经济信心不足，而这也削弱了市场对这些向中国销售商品的企业和国家的信心。

最容易受波及的是矿商和依赖出口大宗商品的国家，10月人民币开始再度走软后，这两者都表现不佳。新兴市场的表现取决于大宗商品，随着人民币再度贬值，新兴市场也表现不佳，已回吐了过去十年相对于发达市场的涨幅（含分红）。富时世界矿业指数回到了2004年的水平，即便算上分红也是如此，更严峻的是，矿业股的价格回到了1996年的水平。

我们应该更加密切地关注人民币汇率走向，因为它将影响几乎所有交易。此外，中国是否会通过货币贬值来分散经济放缓带来的影响也是市场关注的一大焦点。